李慧娘父女逃難來到杭州，以賣藝為生，大學(xué)士裴舜卿憐惜父女，遂將玉佩相送。當(dāng)朝宰相賈似道見慧娘絕色佳麗，頓生邪念，便命她父女去相府彈唱相逼，父女不肯，踢死李父，搶走慧娘。
二月后，賈攜慧娘游西湖，慧娘見裴公子遂稱之為美哉少年。一句話惹惱了賈似道，揮劍殺死慧娘將裴公子囚禁在紅梅閣。
黃泉路上，慧娘陰魂不散，大喊冤枉，判官念她死得凄慘，贈(zèng)陰陽寶扇與慧娘去陽間搭救裴公子。
慧娘夜訪紅梅閣，商議救裴之計(jì)，未能如愿。次日賈似道命人殺死裴公子被慧娘聽見，慧娘再進(jìn)紅梅閣，救出裴舜卿，怒斥賈似道，冤情得以昭彰。
